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>> 长江证券-光环新网(300383)业绩高增长符合预期,云计算业务有望持续爆发-181013
上传日期:   2018/10/16 大小:   342KB
格式:   pdf  共3页 来源:   长江证券
评级:   买入 作者:   于海宁
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其中,第三季度公司实现归母净利润1.58-2.08  亿元,同比增长36.84%-80.12%。
        事件评论
        科信盛彩并表增厚业绩,整体高增长符合预期:第三季度,科信盛彩并表增厚公司营收和业绩,根据全年承诺业绩粗略测算,单季度业绩增量贡献在2000  万元左右。2018  年前三季度,公司营收增速超过50%,业绩延续上半年高增长趋势,整体符合预期;AWS  国内云计算业务拓展顺利,无双科技业务量持续高增长,在AWS  和无双科技双轮驱动下,公司云计算业务延续爆发趋势,同比增速约60%,占总营收比超过70%,与上半年增速基本一致;上电机柜数加速增长和机柜租金相对稳定,预计公司IDC  及增值服务营收仍然高速增长,子公司中金云网延续上半年优异表现,全年业绩承诺完成可期。
        云计算业务成长空间广阔,IDC  服务业务有望延续高增长:公司继续深化与AWS  的合作。AWS  的IAAS  业务技术优势显著,公司有望跟随AWS  中国市场拓展实现云计算业务高增长;公司主动调整无双科技经营战略,加大营销投入,提高市占率,公司云计算业务成长空间广阔;公司五大自建数据中心全部坐落在沪深优势地段,IDC  资源壁垒深厚;云计算需求驱动第三方IDC  服务市场持续高增长,公司通过扩容和外延并购,整体机柜数稳步增长,龙头地位继续巩固,有望延续高增长。
        盈利预测与投资建议:2018  年前三季度,公司云计算与IDC  运营业务双轮驱动业绩高增长,第三季度科信盛彩并表增厚公司业绩;公司与AWS  合作深化,无双科技市占率有望提升,云计算业务成长空间广阔;公司IDC  资源壁垒深厚,扩容和外延并购有望驱动IDC  服务业务持续高增长;。我们预计公司2018-2020  年实现净利润6.77、10.57  和13.56亿元,对应PE  32、20  和16  倍,维持“买入评级”,重点推荐。
        风险提示:
        1.  核心城市周边地区IDC  运营业务竞争加剧,毛利率逐渐下滑;
        2.  AWS  云计算业务在国内市场拓展不及预期;
        3.  贸易摩擦背景下,国内云计算开放政策存在一定程度的不确定性。
 
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