近两个月美国CPI  的回调有一部分是基数因素——去年9  至11  月是美国CPI  能源项、CPI  的峰值，还不能据此排除美国通胀上行预期。
        不过，目前有一项结构性因素可能有助于缓解美国通胀上行预期，这就是北美原油市场独立性的增强，主要表现在三个方面。
        从产量来看，  2017  年1  月限产协议正式生效以来中东石油占全球石油产量的比重已从2016  年12  月的32.5%降至2018  年6  月的31.4%；俄罗斯的产量占比从11.7%降至11.3%。同期美国石油产量则从2016  年12  月占全球的15.03%升至2018  年6  月的17.65%，带动北美地区石油产量占全球比重从2016  年末的22.5%升至目前24.9%的水平。
        从进出口来看，目前美国原油进口量约为850  万桶/日，其中从加拿大进口超过300  万桶/日，而美国石油出口解禁之后出口量也达到了200  万桶/日。
        对应到原油库存和价格上，当前美国原油库存出现了上升，使得WTI  价格相对较弱，表明北美市场供应相对充分；而全球原油库存持续下降，加之中东地缘政治事件冲击，使得Brent  的上行概率和幅度相对更大一些，表明非北美市场供应相对紧张。