公司业绩超预期。
        简评
        （1）空调行业份额领先，三季度收入超预期
        2018  前三季度公司预计实现营业收入1490.51  亿-1508.55  亿，同比增长33%-34.66%；其中，Q3  单季营业收入570.47  亿元-588.50亿元，同比增长35.8%-40%。据产业在线数据显示,2018  年前8  月空调行业销量增速8.4%,内销增速11.1%，出口增速4.5%，其中格力销量增速13.1%,内销12.0%，出口15.5%，大幅跑赢行业平均水平。国内空调市场销售依然稳步提升，公司空调销量继续保持稳步增长。
        行业集中度不断提高，龙头效应显著。格力2018  年累计市场占有率30.58%，8  月市占率达37.2%，集中度不断提高，且势头仍在提升，格力市场份额稳居市场第一。
        （2）人民币贬值利好出口板块，外销增速亮眼
        自2  月份人民币贬值以来，空调行业外销增速表现较好。据产业在线数据，2018  年前8  月格力出口增速15.5%，超过内销增速12.0%。分月份来看，受益于人民币贬值，格力外销增速几乎全面跑赢内销。
        （3）空调主业关注核心驱动因素，龙头竞争优势巩固增长预期
        空调产业销售稳健，2018Q3  实现超预期增长。公司保持行业专注，规模优势与行业护城河明显，盈利能力更强。同时，外部影响因素（原材料成本、人民币汇率波动）呈优化趋势，公司产品毛利率及汇兑损益有望大幅改善，业绩增长预期提升。
        公司预计在2018  年继续保持家用及商用空调市场占有了的稳步提升，围绕市场渠道领先及技术领先持续提升竞争力。
        投资建议：我们认为，公司在空调产业链核心地位稳定，应对短期外部因素波动能力较强，盈利能力保持稳定。同时市场份额领先战略执行坚决，拥有行业定价权。预计2018-20  年EPS  为4.92/6.54/7.77  元，对应PE  分别7.8/5.9/4.9  倍，给予“买入”评级。
        风险提示：需求下滑；原材料价格、汇率不利波动影响