投资要点：
        受两条丁腈产线投产、美元升值及丁腈手套价格上涨影响，公司  Q3实现净利润5800  万元-6200  万元，业绩超预期。我们预计PVC  手套价格Q4  或略微下滑，下调盈利预测，预计2018-19  年净利润为1.74亿元（-0.14  亿，-7.45%）、2.82  亿元（-0.29  亿，-9.32%）。根据蓝帆医疗（2018  年P/E40X）、振德医疗（2018  年P/E26  倍）估值，给予公司2018  年26  倍P/E,  下调目标价至23.14，上调评级至“增持”。
        公司手套产品未在美国2000  亿美元贸易清单内，公司总成本领先优势并未受损。美国时间9  月17  日，美国正式公布2000  亿美元产品征税清单，将手套产品调出征税清单，公司总成本领先的竞争优势尚存。同时公司为了应对贸易争端的不确定性，拟在越南投资3500  万美元，将进一步降低公司经营风险，促进公司总成本领先优势。
        长期来看，行业向龙头集中，成本领先企业有望快速发展：1、需求端来看，行业未来10  年将维持每年6%-8%的稳定增长。目前美国、欧洲、日本只占全球13%人口的地区消耗了全球71%的手套，巴西、印度、中国等发展中国家将会是未来手套需求主要增长点。2、从竞争角度看，总成本领先使龙头企业挤占小企业生存空间：○1  行业技术迭代慢，存在技术积累和规模经济，龙头企业需要通过不断的改进装备来提高效率来实现煤、电、人工成本的降低；○2  降低手套克重进而降低原材料成本。行业正在加速向龙头集中。马来西亚三大手套生产商市占率从2010  年的20%提升到了目前的40%。
        催化剂：安徽PVC  产线投产、越南投资实质性进展
        风险提示：PVC  手套价格继续下滑