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>> 中信建投-中小公司新股研究(第58期):英科医疗-170626
上传日期:   2017/6/26 大小:   557KB
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评级:   -- 作者:   陈萌
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公司在设备集成方面积累了丰富的经验,能够生产多种规格和型号的轮椅和冷热敷产品,具有一定的竞争优势。另外,持续研发使得公司在原料配方、配料、工艺流程以及检测技术等方面均先进于同业平均水平,从而增强在全球范围的核心竞争力。
    看点2:公司产品约95%销往海外市场,下游客户主要为大型医疗器械公司,培育客户和获取资质难度为公司的发展筑起较高的壁垒:国际大型销售商对供应商的资质审定比较严格,审定周期一般在一年以上。在审定过程中,要对生产商的工艺流程、质量管理体系、工作环境及经营状况等方面进行全面的严格审查。因此,培育和稳定核心客户成为进入本行业的较大障碍。另外,各进口国对护理产品均有一定的准入标准,特别是医疗级护理产品的标准会更高。产品必须具有良好的品质、满足相关国家的准入标准、通过指定的质量管理体系认证或产品认证,如 FDA 认证、CE 认证等,才能被准入目标国市场。因此培育优质客户和获取资质的难度为公司经营筑起较高的壁垒。
    看点3:公司2016 年PVC 手套和丁腈手套的产能利用率分别高达109.28%和108.47%,募投项目的实施将提升公司PVC 手套和丁腈手套的产能,有助于公司进一步扩大全球范围内的市场份额:公司目前拥有 51 条 PVC 生产线和 15 条丁腈生产线。公司年产 PVC 手套约 51 亿只,丁腈手套约 12 亿只。公司计划通过本次 IPO 募集资金,新建 15 条丁腈生产线和 20 条 PVC生产线(截至 2017 年第一季度,已建成投产 10 条丁腈生产线、12 条 PVC 生产线),并对现有的轮椅和冷热敷生产线进行技术改造,全部建成后公司的产能将大幅提升,有助于公司进一步在全球范围内实现扩张。
    
英科医疗股票研究报告
 
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