投资要点：
    首次覆盖给予 “增持”评级，目标价 68.64元。市场认为一次性医疗级手套行业增速一般，忽略了下游对销售渠道、生产效率、产品质量的要求趋势使龙头的增速明显高于行业增速。我们认为公司是国内唯一兼具海外渠道、效率、品质三重优势的企业，未来产能投产带来的强劲增长值得期待。预计2017-19 年营业收入分别为18.06、24.99、42.25 亿元，归母净利润分别为1.46、2.02、3.26 亿元，对应EPS 分别为1.5、2.08、3.36 元。结合公司高成长的特点，给予目标价68.64元，对应2018-19 年PE33、21 倍，首次覆盖给予“增持”评级。
    核心团队28 年一次性防护手套生产、销售经验，海外渠道优势明显。公司实际控制人刘方毅自90 年代一直从事一次性手套等防护、轮椅产品的国际贸易，曾作为鱼跃医疗轮椅业务的联合创始人和蓝帆医疗、鸿锐集团的第一大客户，行业背景深厚，建立了成熟的海外市场渠道。基于对海外市场的把握，公司未来产销率有望长期维持高位。
    先进的工艺控制保证产品质量、生产效率、成本控制国际一流；产线设计、装备集成能力保证产能迅速复制。1）先进的工艺控制保证效率、成本、品质国际一流。一次性手套的生产过程需要进行实时的全方位的控制，才能生产出高品质医疗级产品。在保证产品质量的前提下，如何快速进行生产成为决定企业竞争优势的关键。较高的生产效率能有效的降低公司的单位成本，从而使得公司在竞争中处于优势。公司手套的生产线速36000 支/小时，效率接近国际顶级水平45000 支/小时，远高于国内水平15600 支/小时；2）一次性手套加工设备不是标准化设备，而是公司独立设计集成的，公司产线设计、项目建设方面丰富的经验保证其新建项目快速达产。
    催化剂：环保使行业向高效企业进一步集中、产能进一步释放
    风险提示：产能扩张速度不达预期、产能扩张导致产品降价