长期草铵膦相对有序，需求空间广阔
        一方面，生产壁垒一直制约着国内草铵膦的发展，全球来看，大概率能扩产出来的主要是利尔化学和巴斯夫（原拜耳产线）；需求端，随着百草枯禁用国家的增多、草甘膦和草铵膦复配增加、耐草铵膦转基因作物的推广，草铵膦未来需求有望保持在较快的增长趋势，百草枯禁用带来的国内草铵膦替代空间至少2  万吨，而与草甘膦复配带来的草铵膦潜在市场空间也高达2  万吨，供给相对有序，需求空间广阔，价格将处于相对合理盈利区间。
        利尔化学新工艺降成本增产量，无惧价格下跌利润有望翻倍
        公司广安基地建设的1  万吨草铵膦逐步进入投产期，新工艺草铵膦完全成本仅有7.3  万元/吨（比老工艺成本低至少3  万/吨），我们即使按照14  万/吨的草铵膦价格测算，2020  年公司的利润有望翻倍达到至少11  亿元。
        预计利尔化学2018-2019  年EPS  分别为1.06、1.40  元，对应PE  分别为17.4X、13.2X，维持买入评级。