iPhone  价位高，加上印度市场竞争激烈，苹果获得份额不易。我们认为苹果需要专门为印度设计低价的iPhone，并在当地生产，这样才有机会在该市场建立有意义的份额。然而，苹果大概不会做出如此选择，因为这意味着将其高端品牌形象或利润率置于风险之下。但这样的举动确实会让低端用户进入苹果生态系统，其中许多人可能会随收入的增加而最终升级到更高端的iPhone。如果苹果选择不制造成本较低的iPhone，它的价格将高于印度市场，2017  年智能手机的平均销售价格为157  美元，而苹果的平均销价为633  美元。我们认为，苹果如要开始从主要竞争对手那里获得份额，这个价差必须缩小，竞争对手所提供的产品价格低得多，但与iPhone  SE  的质量和功能相差不大。
        其他摘要
        沃尔玛  (WMT  US;  95.15  美元;  目标价:  120.00  美元)
        以并购推动电商业务，力追亚马逊
        随着消费者更多地在网上购物，沃尔玛在美国开设新店的速度继续放缓。通过扩大产品种类和专业知识，同时控制成本并保持与亚马逊的竞争能力，沃尔玛的技术和物流投资以及并购有助于其电子商务的销售增长。收购Eloquii  令沃尔玛得到一个机会，进入不断增长的大码服装市场，该收购的价格尚未公布。市场预计大码女装市场的年增长率为4.9%。零售商正在增加服装产品的型号，诸如J.Crew  和Ascena  的LOFT  品牌加入了Chico’s、Dress  Barn  和Lane  Bryant  等连锁店，以迎合这一细分市场的需求。自有品牌的大码部分也在快速增长。沃尔玛今年早些时候推出了Terra&Sky  品牌，而Target  近期推出的许多品牌都增加了大尺寸产品，其中包括Who  What  Wear、New  Day、JoyLab  以及专营大码服装的Ava&Viv。
        亚马逊  (AMZN  US;  1,971.31  美元;  目标价:  2,350.00  美元)
        提高工资可能影响利润
        亚马逊提高了在美国和英国的员工最低工资，估计这会令其年度成本上升超过10  亿美元，影响利润指引，尽管公司可能会提高卖方费用以求减少成本升幅。零售竞争对象可能受到压力，被迫将工资提升到匹配水平，或者在招聘优势和雇主声誉方面对亚马逊拱手相让。强大的第三方零售需求以及云和Prime  会员的持续增长应能支持亚马逊2018  年销售继续扩张，虽然广告和提升基础设施效率可以令利润增长更快。由于第三方销售额占商品总量的较大部分，亚马逊的第一方收入增长也许会放缓。随着Prime  会员流量的增加，Whole  Foods  的增长有所加快，视频和Alexa  的采用则推动Prime  的海外发展。下半年销售税实施和货币逆风是主要风险。