1、  信用方面，紧跟信用利差改善之后是8  月的新增社融改善，这夯实了市场对未来盈利增速下行的时间和空间的预期；后续基建补短板落地虽不会把信用打得很高，但做实后稳定基建投资问题不大。
        2、  贸易战，2,000  亿美元清单靴子落地，前期人民币贬值和之后改革开放提速都将起到抵消的作用：前者作用更直接，我们也判断人民币已贬值比较充分；而后者在改革开放四十周年纪念的窗口下成为短期看点，但问题是，开放类政策对基本面的影响要中长期才能体现出来。
        3、  财政方面，国务院设定了企业总体负担不增的底线后，减税和社保征缴的综合影响必然是在这一底线下的平衡。但财政的中期平衡预计还是要围绕社保缺口和国有股权划转之间展开。
        总而言之，A  股基本面预期的稳定对政策的依赖非常高，政策虽划定了底线，但尚无一致预期，基本面的预期也就不稳定。仅有情绪不能构成反转，反弹向反转切换，最大的障碍还是A  股盈利增速还处于下行的后半段，市场对上述3  条主线是否充分Price  In  还有分歧。