2018Q3业绩高增长，一方面收入端延续了上半年多个品类产品的快速增长趋势；另一方面三季度公司对几款主要产品进行了提价，对渠道提货积极性有一定提振和推动作用，带动了三季度业绩加速增长；再者，公司2017  前三季度非经常性损益1.11  亿元，预计今年前三季度非经常性损益对利润影响金额为4000-6000  万元，拉动了前三季度同比增速的提升。
        同时，从公司三季度的重大事件来看，合资公司健之宝存在较大不确定性，已经启动对健之宝的清算程序，预计会对前三季度业绩产生一定的影响；海外Life-Space  的收购已经取得控制权，但还未并表，对公司业绩影响较小。
        大单品稳定推进
        公司去年实施大单品战略、电商品牌化战略、跨境电商三大战役，“健力多”作为首款大单品预计今年增速60-80%，去年终端市场规模到10  亿，上半年来看，今年有望实现终端25  亿的市场规模，明年冲击40  亿终端规模的目标。同时，第二款大单品“健视佳”已经开始推广，有望明年放量，共同带动公司业绩上新的台阶。
        目前线上整体占比不到三成，上半年受到NBTY  合作分歧影响，健之宝亏损0.97  亿元，未来线上针对细分人群展开精准营销，尤其是针对年轻群体，推出定制专供食品等方式，有望实现线上的进一步突破增长。
        收购LSG，进军益生菌领域
        虽然LSG2017  年体量还不大（收入4.74  亿，利润0.63  亿元），但增长迅速，且前景广阔。本次收购完成后，LSG  有望借助汤臣现有国内渠道，迅速进入中国市场并在益生菌领域占据一席之地，同时，LSG  在澳洲的销售渠道也将为汤臣开拓澳洲及国际市场提供重要帮助。
        盈利预测：
        公司前三季度利润保持高增长，新战略稳步推进。2018年增长主要来自健力多大单品的放量及对周边品类产品的带动；2019年健视佳有望加入大单品行列放量，与健力多共同拉动公司业绩增长，同时LSG有望明年中开始并表，对公司业绩都会产生较大贡献；2020年公司大单品健视佳持续放量，同时益生菌产品有望在国内迅速推广，这将成为公司当年最大看点。预计公司2018-2020年净利润（暂不考虑LSG收购影响）分别为9.53、11.46、13.62亿元，对应EPS0.66、0.78、0.93元，建议关注，维持"增持"评级。
        风险提示：
        食品安全风险，大单品和电商品牌化2.0战略不达预期风险，海外收购尚存在较大不确定性。