根据港交所数据，公司董事长魏建军于9  月13  日、14  日、17  日分别增持长城汽车H  股838  万股、332  万股、1328万股，合计增持2497  万股，累计成交金额约1.1  亿港元，平均增持成本为4.39  港元（收盘价：4.46  港元）。此次增持，是董事长魏建军在H  股历史上的首次增持，彰显对于公司发展前景的信心。
        SUV  行业增速放缓，竞争加剧，公司股价已经反应较为充分。受汽车行业合资股比例放开、进口关税下降以及5  月以来SUV  行业增速放缓、竞争加剧的影响，尤其是近期公司开启“纯自主迎贸易战”的终端促销活动，公司股价自年初以来已经累计下跌49%，当前按照H  股（收盘价：4.46  港元）计算的总市值仅407  亿港元（约356  亿人民币），对应2017年0.67  倍PB，对于市场的悲观预期已经反应较为充分。
        新车型VV6  上市，产品谱系逐渐完善。新车型VV6  于8  月起正式上市，增添了大量智能驾驶和智能网联的配置，并且搭载了WEY  品牌首套四驱系统。从销量结构看，二季度WEY  品牌销量达3.47  万辆，占新车销售的16.1%；预计随着VV6  等新车上市，销量占比将继续提升，对公司的单车收入和单车盈利均有明显正向贡献。当前WEY  品牌网点数量达225  家，较4  月底的150  家进一步提升，预计全年有望扩张至300  家。
        长城宝马合作落地，有望打开长期空间。7  月10  日，公司与宝马汽车正式签署合资合同，成立合资公司光束汽车，双方各持股  50%，投资总额51  亿元，注册地址位于江苏张家港。光束汽车将建设产能16  万辆的国际先进整车工厂，这是宝马汽车在全球范围内首个纯电动汽车合资项目。我们认为，此次合作将给公司在新能源汽车核心技术、品牌和产品设计方面带来显著提升。
        风险因素：SUV  行业竞争加剧导致终端价格战；新车型销量不达预期等。
        盈利预测、估值及投资评级：考虑SUV  行业竞争加剧、公司近期促销政策有可能导致四季度单车盈利环比下行，我们下调公司2018/19/20  年EPS  预测至0.70/0.74/0.82  元（2017年为0.55  元，原预测值为0.81/0.90/0.97  元），当前A  股价格7.22  元，对应2018/19/20  年10/10/9  倍PE；H  股价格4.46  港元，对应18/19/20  年5.6/5.3/4.8  倍PE。公司面临SUV行业竞争加剧、盈利能力下行压力，但考虑公司股价已经较为充分反应市场悲观预期，当前估值处于历史低位，维持公司（A+H）“买入”评级。