公司主品牌直营同店继续增长，  Ed  Hardy  以批发业务为主，收入增长基本锁定，Laurel  伴随渠道数量增加，收入稳定性提高，IRO  韩国业务调整结束，增速预期回升，业绩有望继续保持较快增长。
        看好公司布局多品牌的方式打造时尚集团
        首先，公司旗下五大品牌可以覆盖更多客群，满足不同消费需求，且公司公告近期拟出资800万与比利时设计师Jean-Paul  Knott  共同投资设立合资企业管理品牌JeanPaulKnott；其次，从国际比较看，多品牌是打造时尚集团较为有效的方式之一；第三，公司旗下各品牌在渠道、品牌推广资源、供应链体系构建等方面形成了协同效应；最后，公司是A  股服装公司在柔性供应链打造方面较为成功的企业之一，有望兼顾成长性和稳定性。
        预计18-20  年业绩分别为1.07  元/股、1.38  元/股、1.71  元/股
        高端女装景气度持续提升，预计主品牌及其余各品牌收入持续增长。目前股价对应18  年市盈率15.5  倍，估值合理，维持“买入”评级。
        风险提示
        并购的整合风险；汇率波动风险；服装行业竞争风险；