简评
        主营产品量价齐升毛利率修复，业绩同比大幅改善
        报告期内公司业绩同比大幅增长，主要是由于改性塑料产品量价齐升所致。2018  上半年公司实现产成品（不含贸易品）销量70.43万吨，同比增长6.65%，其中改性塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、环保高性能再生塑料销量分别为64.12、1.27、0.35、0.15、4.54  万吨，占报告期内毛利比例分别为83%、3.27%、2.65%、0.32%、2.60%，改性塑料仍为公司利润主要来源。以公司公布的销售收入和销量计算，2018  上半年公司产品销售均价1.32  万元/吨，同比2017  上半年的1.25  万元/吨上涨5.6%。而公司原材料采购价除工程树脂涨幅29.22%外其余原材料最高涨幅不超过1.21%，而工程树脂在公司原材料中占比并不大。总体来看，公司产品价格涨幅大于原材料价格涨幅，产品价差扩大。报告期内公司综合毛利率14.03，同比增长1.30  个百分点。
        新材料品种高速增长，完善布局前景广阔
        报告期内，公司完全生物降解塑料销量1.27  万吨，同比增长101.59%，保持生物降解薄膜类原料全球前三，亚洲第一的领先地位。完全生物降解塑料主攻欧洲市场，近年来东南亚斯里兰卡、印度等国禁塑立法，国内禁塑逐步推行，需求增长迅速。特种工程塑料销量0.42  万吨，同比增长40%。特种工程塑料广泛用于汽车、电子电气、家电、交通运输、医疗器械和机械制造等领域，我国高度依赖进口，替代空间广阔。公司在LED  照明和显示、消费电子、汽车、家电等领域都开发了先进材料并逐渐占领市场。新增3000吨/年热致液晶聚合物和10000  吨半芳香聚酰胺项目预计分别于2019  年3  月和6  月投产。碳纤维及复合材料销量0.15  万吨，销售收入达到了4366.66  万元，同比增长21.85%。欧美市场热塑性复合材料占到纤维复合材料总量的50%-60%，国内市场不足30%，十三五规划提出到2020  年超过50%，预期未来2  年空间广阔。公司对未来环保替代、高性能材料进口替代方面进行了广阔布局并开始逐步放量贡献利润。
        海外布局卓有成效，持续高增长
        印度金发：报告期内销量3.01万吨，同比增长33.78%，已完成普那新基地所有报建工作和招标工作，于4月30日举行开工仪式，目前厂房基础施工正在进行中。
        美国金发：报告期内销量近0.28万吨，同比增长33.33%。2018年上半年，美国本地生产的订单量上升明显，同比增长达到2倍以上。
        欧洲金发：报告期内销量0.35万吨，同比增长118.75%，新增2万吨产能产线建设完成。
        预计公司2018、2019年归母净利分别为7.33、9.22亿元，对应EPS  0.27、0.34，PE  16.7、13.3，维持增持评级。