公司上半年营业收入  82.2  亿元，同  比+1%，好于行业母公司同比-12%表现；公司上半年归母净利润  31.6  亿元，同  比+2%，明显跑赢行业母公司同比-41%表现。公司业务结构持续优化，在行业整体承压背景下，业绩实现逆势增长。
        定增完成引入战投，强强联手期待协同。公司于8/3  公告定增完成，发行股份10.89  亿股，发行价格13.05  元/股，募资总额142  亿元，并引入阿里、苏宁、国有企业结构调整基金等6  家战略投资者。定增引战顺利实施，夯实公司自身资本实力的同时，也将充分提升外部合作资源，与战略投资者之间产生协同效应。
        2、牌照类业务：经纪承压、投行增长、资管企稳
        （1）经纪业务：
        公司上半年经纪业务收入18.6  亿元，同比下降8%（行业整体-6%），与行业同步承压。从量来看，上半年公司股基交易量7.58  万亿，市占率7.34%，较2017  年末下降0.52  个百分点，市占率仍排名行业第1；从价来看，上半年佣金率2.45%%，较去年提升0.24bp，议价能力上行。报告期内，公司加速推进投资顾问队伍建设，积极打造一体化投顾综合服务平台，提升差异化服务能力，经纪业务重心由量转质，佣金议价能力不断提升。未来公司将进一步深耕财富管理转型，推动线上线下业务交融同进，不断完善客户分层分级服务，应用金融科技升级服务平台，改善用户体验，增强用户粘性，经纪业务量价关系有望持续改善。
        “涨乐财富通”保持统治地位，奠定经纪业务长期优势。公司持续优化完善移动平台“涨乐财富通”的功能，以金融科技+大数据为依托，满足客户全方位的服务需求。截止2018年上半年，“涨乐财富通”累计下载量达到4196  万，月活跃用户656  万，稳居同类APP第一名。遥遥领先的线上布局为公司经纪业务奠定优势。上半年，“涨乐财富通”移动端开户数34  万，占全部开户数97%；公司86%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易，移动交易占比稳步增长。随着“涨乐财富通”移动终端的不断迭代，功能也愈加丰富，用户粘性不断提升，是公司经纪业务的长期优势所在。
        （2）投行业务
        公司上半年投行业务收入8.1  亿元，同比+20%（行业整体-27%），实现逆势增长。股权融资方面，股票主承销家数  11  家，排名第  4，主承销金额  830  亿元，排名第3，较2017  年提升2  名。其中，IPO  主承销项目  6  家，排名第2，主承销金额人民币86亿元，排名第3；再融资主承销项目5  家，主承销金额  743  亿元，保持领先优势。债务融资方面，主承销家数  68  家，主承销金额  840  亿元，排名行业第7。并购重组方面，公司担任财务顾问的国内并购重组项目共8  家，交易金额人民币705  亿元，均排名行业第1。整体而言，公司投行业务继续保持行业领先地位，业务美誉度进一步巩固提升。
        （3）资管业务
        公司上半年资管业务收入11.8  亿元，同比增长3.5%（行业整体-1%），表现稳定。上半年，公司资产管理月均规模为人民币9228  亿元，位居行业第2  名，月均管理规模较2017  年增长17%。其中主动管理资产月均规模达人民币2267  亿元，较2017  年下降6%，较排名行业第4。联营企业南方基金资管规模7786  亿元，较2017  年末增长18%。
        3、用资金类业务：信用业务压缩、自营业绩承压
        （1）信用业务
        两融、股票质押规模顺势压缩。两融业务方面，上半年公司两融利息收入21  亿元，同比+5%。两融余额532  亿元，较2017  年末下降11%，市占率5.69%，较2017  年末下降0.04  个百分点，排名行业第2。股票质押业务方面，上半年公司买入返售利息收入6.1  亿元，同比+137%，其中股票质押回购利息收入15.5  亿元，同比+57%。买入返售资