此前，公司预告二季度单季实现归母净利3,624  万元至4,624  万元，实际实现4,764  万元，略超预报上限。二季度较去年同期实现91.58%的同比增长，这主要是由于：1）新产品的投放及新市场的拓展对公司业绩提供较大支撑；2）既有产品市场需求旺盛，出口和国内订单的同比增长；3）年初至今的人民币贬值为公司汇兑收益带来一定的增长。“清废2018  活动”和江苏工业园区整治下，公司主要生产基地所在盐城、如东等地区受到较强环保整治，开工受限，一定程度上延缓了公司业绩的快速提升。
        新产能有望陆续放量。公司从规划和技术上来看还有相当的产品储备，主要包括：1）年产400  吨HPPA  及600  吨HPPA-ET  项目；2）年产500  吨97%甲氧咪草烟原药及年产500  吨97%甲咪唑烟酸原药项目；3）年产300吨98%氟酰脲原药及年产300  吨96%螺甲螨酯原药项目。根据公司半年报披露，上述新产品产能有望在2019  年4  月前逐步放量。
        期待园区恢复正常生产，业绩增长有望回归正轨。江苏地区环保整治正稳步进行，园区治理规范性、企业排污规范性均稳步上升。截止至今，公司已经对设备和工艺流程实施了一定的技术改造，推动产能升级、节能降耗、减少排放、改善现场工作环境等多方改进，我们认为随着后续园区生产状态恢复正常，上述行为将为公司的长期经营提供稳定性提升和经济增益。
        研发过保护期农药，把握发展新机遇。2017~2022  年内，将有26  种农药有效成分过专利保护期，包括13  个除草剂产品、4  个杀虫剂产品、8个杀菌剂产品和1  个安全剂产品，陶氏益农、拜耳和先正达将有11  个产品过期。公司与这些海外巨头企业一直保持着长期合作与战略供应关系，因此公司将有望获得更多种到期专利优先转让，迎来广阔销售前景，大幅度带动业绩长期增长。
        风险因素：1）复产情况不及预期；2）国际合作不达预期；3）原材料价格波动。
        维持“买入”评级。维持公司2018/19/20  年EPS  预测为2.29/3.33/4.36元，维持目标价80  元和“买入”评级。