2018H1  公司实现主营业务收入4.66  亿元（+11.21%）、归母净利1.10  亿元（+118.71%）、符合我们预期。公司阅读分发持续向好，渠道快速拓展带来的业绩增速或超预期，我们上调公司2018-2020  年预测EPS  至2.33/3.53/4.47  元（前值1.73/2.88/3.90  元），维持目标价83.23  元，维持“增持”评级。
        分发渠道潜力持续释放，移动阅读业务维持高增。报告期内公司利用CPS  模式已与超阅、麦子等近100  个自营新媒体账号以及电信运营商阅读平台合作，已加入的自媒体近30  万家；公司新增签约作者3000  余人，新增原创作品近4000  部。渠道与内容的同步爆发使公司持续享受渠道快速分发带来的成长性：报告期内移动阅读平台业务营收+22.06%、毛利率+16.55pct，进一步夯实公司中长期高速成长基础。
        公司“公众号+流量”的强大流量变现矩阵将持续享受微信生态圈流量红利。2018H1  微信月活跃账户数达到10.58  亿（+9.9%），国内移动流量不断向微信集聚，微信平台已成为互联网行业新的价值洼地。报告期内，公司已打造超过4500  万的微信粉丝矩阵，在微信端已构筑较强的流量运营实力，结合上游强大储备优势的小说内容与积极拓展中、与现有客户重叠的有声、漫画业务推广微信公众号/小程序阅读的盈利模式，公司有望持续享受微信生态圈流量变现红利。
        催化剂：移动阅读业务增速超预期，微信生态圈变现龙头公司崛起。
        风险提示：市场竞争加剧，版权和用户获取成本上升，内容监管趋严。