评论：
    1、业绩同比环比均大幅增长，自有阅读叠加CPS 促进利润快速释放。
    回溯过去一年时间，2017Q1/Q2/Q3/Q4 及2018Q1 归母净利润分别为2188/2845/1106/3564/4772 万，环比增速分别为69.93%/30.02%/-61.11%/222.13%/33.90%；同比增速分别为138.91%/80.00%/4.47%/176.81%/118.13%。根据2018 年上半年业绩预告，2018Q2 归母净利润区间为5927.79—7427.79 万元，同比增速为108.39%—161.12%；环比增速为24.21%—55.65%，显示业绩增长逐季加速的趋势仍然在延续。公司上半年业绩增长的主要原因是移动阅读市场保持持续增长，同时公司受移动阅读平台升级改造项目的持续投入等因素的影响，公司自有阅读平台业务和CPS 业务比去年同期取得显著增长，且公司不断强化经营管理和安全生产，运营管理水平有效提升。
    2、适应微信公众号变现浪潮，待挖掘空间较大。
    我们近期研究发现，微信公众号的变现速度正在加速，典型的案例如罗振宇的《罗辑思维》和王凯的《凯叔讲故事》，这类公众号主要通过提供优质内容锁定粉丝细分群体，再通过知识付费或者电商等方式变现，而更多的公众号变现方式，主要还是依赖于以下几种方式：广点通，知识付费，内容付费，电商，打赏或者软文宣传等方式。由于广告的变现存在不精准等问题，我们认为最好的公众号变现方式是知识付费和内容付费。平治信息于2017 年下半年开始通过与公众号的合作实现付费阅读方式的转变，未来还有更多的公众号空间可以挖掘。
    3、CPS 实现受众的快速裂变，大幅提升公司利润率。
    公司2017 年下半年业务重心从自有阅读站搭建转到CPS 分发，控股杭州有书、麦睿登（持股比例均为51%）并建立平治云（持股55%），打通第三方公众号的内容合作分销，截至目前效果显著，公司运营效率和利润率大幅提升，几家CPS分发公司在公众号分发领域排行靠前，其中杭州有书旗下“有书阁”接入账号为行业第一。
    4、盈利预测及投资建议：我们预测公司2018/19 年归母净利润分别为2.50/3.50亿元，对应当前股本的EPS 分别为2.08/2.92 元，当前股价对应PE 分别仅28/20倍，给予“强烈推荐-A”评级。
    5、风险提示：
    （1）移动阅读付费率提升速度低于预期；（2）行业竞争加剧。