报告期内公司继续聚焦主业，实现营业收入83.12 亿元。其中，航空发动机及衍生产品收入68.20 亿元，同比增长14.58%；外贸出口收入11.25 亿元，同比减少13.46%；非航产品及服务业收入1.69 亿元，同比减少61.18%。利润大幅增长的主要原因为本期期间费用10.96 亿元，同比上期减少3.18 亿元。其中，管理费用同比减少1.26 亿元；销售费用同比减少1409 万元；财务费用同比减少1.78 亿元，公司2017 年增发方案对资本结构调整效果显著。
    军用发动机采购需求稳健。公司是我国主要军用航空发动机的国内唯一供应商，具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类航空发动机生产制造能力，随着各个新型航空装备的加速列装，未来我国军用航空发动机需求稳健，采购进度有望提速。
    实际控制人增持，体现对公司未来发展信心。公司近2 月相继公告增持计划及进展，实际控制人航发集团计划从18 年7 月2 日起的6 个月内增持公司股份，累计增持金额不低于1 亿元，且不超过2 亿元，增持价格不高于每股29 元。截至8 月2 日，航发集团已增持447 万股，累计增持金额10,019万元。
    盈利预测与投资建议：预计公司18-20 年归母净利润为11.19/13.15/16.09 亿元，对应EPS 为0.50/0.58/0.72 元，对应当前股价的PE 为47/40/33 倍。预计公司航空主业将继续保持稳健增长，且随着各种降本增效措施的推进，公司盈利能力、经营效率将稳步提升，维持公司“买入”评级。
    风险提示：军品采购具有不确定性；全年费用的降低具有不确定性；中美贸易战等国际形势的变化超越市场预期。