子公司中，黎明、南方高速增长，利润贡献较大，分别占公司利润总额的37%、33%。
        报告期内，影响利润增加的主要原因是期间费用同比减少3.18  亿元，减幅22.48%。其中，管理费用同比减少1.26  亿元；销售费用同比减少1409  万元；财务费用同比减少1.78  亿元，主要是利息支出同比减少1.43  亿元（2017  年三季度，公司非公开发行募集资金96  亿元，用于向全资子公司增资70  亿元，以及偿还金融机构借款和补充流动资金）。
        公司实际控制人航发集团于7  月、8  月两次以共计1  亿元增持公司股份,彰显对于公司长期发展的信心。
        我们判断未来3-5  年是航发动力加大投入，积蓄力量的重要阶段。随着大涵道比、中推力涡扇发动机的陆续定型和大推力涡扇发动机性能及可靠性的不断提高，军机发动机有望全面实现国产化；军队实战化训练将对航空发动机维修和老机换发需求带来巨大拉动。公司业绩有望稳中有增，不断提速。我们预测2018-2020  年EPS  分别为0.57/0.64/0.75  元/股，对应PE  为40/36/31倍（2018/8/27），继续给予“审慎增持”评级。
        风险提示：新型号发动机定型批产节奏低于市场预期；工艺缺陷或质量问题影响批产进度；产能及研发投入短期影响业绩释放。