报告期内营收  153.25亿，同比增8.76%；归母净利润10.41  亿，同比增24.19%；扣非归母净利润10.31  亿，同比增23.06%；工业板块加速态势持续，商业短期承压，调拨出清后下半年有望好转。我们维持2018-2020  年EPS1.52/1.88/2.27  元，作为国内优质专科药龙头企业，公司主营业务快速增长，创新转型加速推进，现价对应2018PE31X，维持目标价52.68  元，维持增持评级。
        工业持续优秀，全年高增长有望维持。工业板块维持加速，收入增23.50%，毛利率提升3.26%，子公司中美华东收入增26.89%，利润增29.90%以上，三大板块加速势头不变，其他品种：复方吡格列酮、吲哚咘吩和达托霉素均保持高速增长。
        商业调拨基本出清，增速有望回暖。商业板块增3.51%。预计Q2  仍有部分调拨业务剥离。全年来看随着调拨业务的出清，后续增速有望回暖。子公司华东宁波代理产品玻尿酸业务增30%以上，Q2  由于产品结构调整，增速有所下滑，预计下半年好转。
        国际化及创新转型高歌猛进。公司上半年研发投入达到2.64  亿，增60.57%。随着投入的不断加大，管线布局不断丰富：仿创结合，内外并举，公司的研发工作踏实高效，进展不断。在一致性评价、海外注册、新药研发上均取得显著进展，仿创结合下，公司未来产品管线有望快速丰富。
        风险提示。研发进展不及预期风险；招标降价风险；