分业务来看，占公司收入68%的注塑机业务上半年收入增长51.85%，达到756 百万元。而占公司收入20%的压铸机业务实现收入225 百万元，同比下滑31.08%。
    注塑机需求依然旺盛，压铸机业务承压：分业务来看，注塑机产品在新产品（A5 中大型机、全电动注塑机、二板注塑机等）推广和海外市场拓展的带动下依然实现了较好的业务发展，规模效益和产品结构变化下，注塑机毛利率也同比提升1.26 个百分点。而压铸机业务由于行业需求回落和去年高基数的原因，营收出现下降，毛利率也较17 年同期回落6.4 个百分点。
    毛利率略有下滑，期间费用有所增加：18H1 公司综合毛利率为35.33%，同比下滑1.7 个百分点，主要因为压铸机产品的毛利率下降。18H1 公司三项费用同比增长28.72%，费用率为22.01%，同比提升1.5 个百分点。受此影响，公司18H1 净利润率下滑3 个百分点至11.58%；但环比来看18Q2的净利润率已较18Q1 改善了0.9 个百分点。
    投资建议：我们预计公司2017~2019 年营业收入分别为2488/2976/3537百万元，实现归属上市公司股东净利润分别为290/348/412 百万元，EPS分别为0.67/0.81/0.96 元，对应当前估值水平为11x/9x/7x。注塑机需求依然良好，维持公司“买入”的投资评级。
    风险提示: 下游需求具有不确定性，汽车、家电等领域需求可能放缓；海外出口业务不及预期风险；原材料成本上升和行业内竞争加剧带来的毛利率下滑风险。