所得税因素和毛利率下滑影响业绩增长，全年仍有望保持较快增速。维持2018  年EPS  为1.15  元，下调2019-2020  年EPS  至1.40(-0.11)、1.65(-0.22)元，参考行业整体估值水平，下调目标价至32  元（原目标价36.8  元），维持增持评级。
        业绩符合预期。2018  年上半年公司实现营收2.82  亿元，同比增长27%；实现归母净利润6720  万元，同比增长5%，符合市场预期。整体来看所得税调整和毛利率下滑拖累业绩增速，2018  年H1  公司综合毛利率为40.44%，同比下滑3.55%；而市场竞争加剧和PLC、伺服业务、智能装置等产品结构的调整则是导致毛利率下滑的主要原因。
        所得税因素影响公司净利润。公司未能通过2017  年高新技术企业认证，所得税率上升为25%（但其2017  年半年报净利润仍按照15%计算），预计2018  年H1  所得税因素对公司的净利润影响大约在860  万，排除该因素影响后归母净利润增速大约在18%。全年来看我们认为公司通过聘请专业团队大概率将重新获得高新技术企业认证。
        行业解决方案叠加行业营销，大力开拓重点行业。公司依托小型PLC国产品牌市占率第一的市场地位，顺利推动PLC+伺服+HMI  的搭配销售。随着高端伺服的逐步投产，公司整体解决方案竞争力将进一步提升。目前公司已经针对包装、数控机床、纺织机械等行业打造多套解决方案，并加大行业营销团队建设，保障后续方案的顺利落地。
        风险提示：固定资产投资增速放缓，竞争加剧导致毛利率大幅下滑