参考可比公司，考虑公司有望成长为全球前三的抗老化剂企业，维持目标价33.31 元，对应2018 年市盈率32.80 倍，维持“增持”评级。
    归母净利润18H1 增50%，18Q2 增88%，略超市场预期：2018H1公司实现归母净利润8621 万元，同比增49.98%，18Q2 实现归母净利润5072 万元，同比增87.89%。业绩增长因：（1）制造业材料轻量化、环保化趋势下，国内抗老化剂领域技术扩展空间大；（2）公司积极参与涂料、工程塑料、膜材料等顶尖材料领域的高端客户群的竞争，品牌影响力持续增强；（3）2017 年新增的部分抗老化剂产能在二季度实现满产满销，经营规模扩大下运营效率和经营效益进一步提高。
    积极扩产打造产品最齐全抗老化剂企业。公司在17 年底拥抗老化剂产能32400 吨/年为国内龙头。18 年6 月起至18 年底/19 年初，中卫、常山、汉沽新产能投产后总产能增至48000 吨/年。目前6000 吨/年715、725 已基本投产。19 年底珠海抗老化助剂一期6.5 万吨/年也将建成。公司覆盖80%的全球化工50 强，强大营销网络确保产能消化。
    技术团队稳定，坚持技术迭代引领发展。公司核心技术人员稳定，报告期重点开发光稳定剂HALS 系列，此外应用上聚醚、聚氨酯等领域已经开展销售。同时新引进硕博20 名，并争取全球顶级专家加入。
    风险提示。扩产进度不及预期，产品需求增长低于预期。