公司上半年归母净利润实现1.22 亿元，Q1 和Q1 分别实现0.849 亿元和0.375 亿元，单季度分别同比增长41.55%和56.58%。公司的营收和净利润均实现高增长。
    三费费率微降 毛利率微升 门店数量稳定增长
    公司上半年销售费率、管理费率和财务费率三费费率合计38.64%，较去年同期下降0.81 个百分点；公司上半年毛利率63.79%，较去年同期增长0.72 个百分点。截止6 月30 日，公司拥有685 个终端销售门店，较去年年底新增33 家销售门店，门店数量保持稳定增长。公司整体运营效率不断提高。
    开拓新的细分领域 抢占市场带动业绩增长
    公司瞄准新的细分市场-度假旅游服饰市场，打造了首个度假旅游系列品牌——CARNAVAL DE VENISE，是以满足高品质旅行生活的中产消费人群的出游需求，该系列产品通过深化细分品类满足多元消费，包括情侣装、亲子装，可以全面满足功能性、拍照效果、家庭装、时尚度等四大用户核心需求，该品牌的推出未来有望带动公司业绩持续增长。
    投资建议
    未来六个月，维持“增持”评级
    我们认为，公司是深耕高尔夫服饰细分领域的龙头企业，其目标客户群体是中高端收入消费者。目前，公司的运营效率不断提高，品牌知名度全面提升，同时公司还积极开拓新的度假旅游服饰细分领域，抢占先机，未来业绩有望持续增长。我们预计公司18、19、20 年EPS 为1.34 元、 1.77元和2.27 元，PE 分别为27.42 倍、20.77 倍和16.17 倍，未来六个月，给予“增持”评级。