公司中报业绩符合预期，预计2018 年1-9 月归母净利同比增长80%-130%。
    【点评】
    1）收入端稳健增长。公司家装/公装/精工装收入同比增长20.0%/29.6%/2594%。家装业务中，A6 稳步推进，预计营收同比10%-15%，门店增加12 家至162 家，且6 月起开展与链家的合作，攫取流量入口。速美开始放量，预计营收同比200%以上，直营门店增至45 家，服务商店筛选至25 家，实现渠道优化，且公司与搜索引擎和电商平台合作，布局主流线上渠道。
    2）利润端大幅改善。毛利率同比提升2.1pct 至36.0%，预计与高毛利的设计收入占比提升有关，家装工程/精装工程/公装工程/设计服务毛利率分别为32.1%/11.7%/25.0%/64.0%。销售费用率/管理费用率/财务费用率同比上升1.01pct/-1.08pct/0.09pct 至19.5%/12.6%/0.15%（销售费用率提升因宣传投入大），公司业务展开较好、经营效率提升，2015 年以来首次在中报实现盈利。
    3）家装龙头优势明显，份额持续扩张。由于地产调控波及家装行业，其他公司资金流出现问题使消费者趋于谨慎，东易上半年新签订单额同比增速下滑至9.5%。但中长期看，消费升级趋势仍将推动整装发展，且公司可凭出色的前端获客能力和后端交付能力，实现市场份额扩张。全年预计A6 将保持稳定发展，速美利润或迎收获期，投资业务贡献收入增量，公司H1 末在手订单额40 亿元，同比增长25%，有利于下半年收入结转。
    投资评级与估值：预计2018-2020 净利润分别为2.85/3.64/4.54亿元，EPS 为1.09/1.39/1.73 元，对应PE 为16.33/12.81/10.27X。东易作为家装行业龙头，业绩增长确定性强，速美放量带来成长新动力，估值具备吸引力，维持强烈推荐评级。
    风险提示：速美业务发展不及预期，并购子公司未达业绩承诺