2）家装行业：①住房需求提升+消费升级趋势，促进家装行业规模扩张，2012-2017 行业收入CAGR 达8.7%。②家装行业呈现大行业、小公司的格局，前50 销售额仅占1.17%，未来集中度有望提升。③消费升级趋势下，整装省心且风格统一，或将成为消费者主流习惯，提升消费体验，增加家装公司利润。
    3）东易未来看点：①A6 业务未来稳健发展。A6 通过优质产品与店面管理提升经营效果：预计门店数保持每年15-20 家的扩张，客单价预计每年提升1 万左右。②速美业务即将放量，利润迎来收获期。公司提供标准化、交付快、性价比高的产品吸引年轻客流，直营＋服务商模式和发达的供应链支撑业务扩张，预计2018 年收入超过4 亿元。③投资轮平台化，深化产业链布局。④天津晨鑫/万科链家持有公司3.1%/1.6%股份，作为全国最大综合性地产服务公司、长租公寓市场领军者，链家将提升东易品牌价值，为东易提供流量入口，并产生协同作用。
    投资评级与估值：预计2018-2020 净利润分别为2.85/3.64/4.54亿元，EPS 为1.09/1.39/1.73 元，对应PE 为19.03/14.92/11.97X。东易作为家装行业龙头，业绩增长确定性强，速美放量带来成长新动力，估值具备吸引力，首次覆盖给予强烈推荐评级。
    风险提示：速美业务发展不及预期，并购子公司未达业绩承诺