公司18Q2 实现营收2.05 亿元，同比增长54.03%，环比增长26.54%；归母净利润0.15 亿元，同比增长87.00%，环比增长66.67%，主因公司产品销售增长以及江苏阳恒纳入合并报表。公司各大类型产品业绩稳步增长，其中超净高纯试剂销售收入1.19 亿元，同比增长34.57%；光刻胶销售收入0.42 亿元，同比增长18.48%；功能性材料销售收入0.33 亿元，同比增长12.38%；锂电池粘结剂销售收入1.14 亿元，同比增长32.10%；基础化工材料销售收入0.36 亿元。各大产品协同助力市场开拓，公司营收稳步增长。
    战略布局长远，技术业内领先。公司深耕微电子化学品二十多年，研发能力强，技术行业领先，产品涵盖超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料和锂电池粘结剂四大类微电子化学品，广泛应用于半导体、光伏太阳能电池、LED、平板显示和锂电池等五大新兴行业。超净高纯试剂纯度已达到SEMIG3、G4 等级，双氧水品质可达到10ppt 级别，打破国外垄断；紫外负型光刻胶、宽谱正胶及部分g 线、i 线胶等产品进军高端领域，02 重大专项已通过验收，并实现i 线光刻胶量产，分辨率可达0.35m。受益于下游行业的快速发展及国产化替代的需求，公司具备坚实的技术基础和市场空间，未来发展存在保障。
    持续加码新材料，眉山生产基地缓解产能瓶颈。公司子公司眉山晶瑞电子材料有限公司拟新建年产8.7 万吨光电显示、半导体用新材料项目。目前已取得项目用地，并取得眉山市环境保护局出具的环保批文。项目建成后，将进一步完善公司产品线，适应下游客户的区域布局，提升产品利润和市场占有率，看好公司长期发展。
    风险提示：1）原材料价格波动；2）下游需求不及预期；3）项目建设进度不及预期；4）技术研发不及预期。
    盈利预测及估值。公司上半年业绩符合我们的预期，三大业务板块稳步增长。维持2018-2020 年EPS 预测为0.37/0.54/0.70 元，维持目标价19 元，维持“增持”评级。