作为国内高纯溅射靶材领军者，生产研发顺利推进，尖端产品将受益于国产化进程。我们预计公司2018-20年EPS为0.74、0.87、1.05元，给予公司2018年55倍PE，目标价40.89元。 公司覆盖业务广泛，需求稳步提升。
    公司超净高纯试剂覆盖面广，并已打入国内主流晶圆代工厂，高端产品将会填补国内空白；公司通过承担02专项，i线光刻胶已通过中芯国际上线测试，未来将会受益于国产替代趋势；公司锂电池粘结剂业务同样受到新能源汽车驱动不断提高，并有望在未来几年内持续上升。公司业绩有望受益于需求不断扩张、国产化率不断提升的行业趋势。 
    采取内生外延战略，未来有望加速增长。公司不断加大产能投入，募投项目4万吨产能将为公司带来业绩支撑，注重研发的同时通过股权激励计划绑定核心人员，以实现内生增长。同时通过收购江苏阳恒快速引进硫酸产品，建设年产9万吨电子级硫酸项目扩大产能，收购苏州瑞红少数股权尽享光刻胶行业红利。公司在完善产品线布局的同时，将会受益于内生外延战略带来的强劲增长动力。 
    催化剂：公司超净高纯试剂完成认证，下游行业需求爆发 
    风险提示：原材料价格上升，产品下游行业增速缓慢。