国际客运通航城市新增7 个达到40 个，实现国际旅客吞吐量187.5 万人次，同增34.7%，占比提升1.4 pct 至7.7%，国际货运总量占比24%。
    旅客量增长领跑一线机场，叠加航线结构改善，航空主业收入同增11.30%，毛利贡献3.09 亿元，同增9.40%，毛利率微降0.40 pct 至22.98%。
    广告业务实现较快增长，物流业务毛利下滑
    报告期内，广告业务毛利贡献1.91 亿元，同增19.36%，毛利率提升1.55 pct。受累于成本增长及信息服务费用确认方式变动，物流与增值业务毛利合计减少1.89 亿元，公司整体毛利率相应下降0.19 pct 至30.65%。
    三费占比有所上升，成都双流机场带动投资收益大幅增长
    18H1 员工薪酬增加带动管理费用增长15.85%，三费占比相应提升0.57 pct 至2.04%。成都双流机场净利润大幅增长270.65%，贡献投资收益2136.03 万元，18H1公司实现投资收益合计4440.52万元，同增84.93%。
    盈利预测与投资建议
    考虑公司旅客流量持续较快增长，非航商业存在向上空间，广告业务良性发展，预计公司18 年-20 年EPS 为0.37、0.45、0.51 元/股，对应现有股价PE 为22.1、18.3、16.1x，给予“买入”评级。
    风险提示
    航空需求不及预期，机场航班放行准点率低于预期，恶劣天气影响超出预期，成本增长超出预期，白云机场分流超出预期