点评：
    零售与工程共发力。在行业景气度较低且去年基数较高情况下，公司营收和利润依然继续保持了稳定的增长。分拆各项业务，上半年PPR收入同比增加16.4%；工程业务通过完善业务模式，实现稳健发展：PE收入同比增加18.5%，PVC收入同比增加24.22%。
    盈利能力环比提升，定价能力再体现。公司Q2受益PPR产品提价，以及工程订单提价逐步落实，原材料成本转移，毛利率及净利率环比分别提高2.6pct和6.58pct达到46.96%和22.79%，接近历史最好水平。 
    投资建议：
    塑料管道行业市场集中度低，作为隐蔽工程产品，在消费升级背景下，客户对服务质量要求逐步提高，品牌集聚是大势所趋。公司定位隐蔽工程方案解决商，品牌集聚下市场份额提升空间可观，看好中长期成长性。
    公司利用自身渠道及品牌优势，以及成熟的"产品+服务"模式，积极拓展业务范围，长期有望为公司带来新的利润增长点。
    我们预计公司2018-2020 年归母净利润分别为10.43亿元、12.82 亿元和15.47 亿元，对应每股收益为0.80元、0.98元和1.18元，8月7日收盘价对应市盈率为21倍、17倍和14倍，持续看好。     
    风险提示：地产市场下滑超预期、新品类拓展不及预期、精装整装等方式比例大幅快速提升