经过十多年的发展，公司已形成了10 万多吨的玻纤制品产能，拥有短切毡、湿法薄毡、蓄电池复合隔板、玻璃纤维涂层毡等多个特种毡系列产品赢得了客户的广泛认可。公司产品销往全国30 多个省市并远销北美、南美、欧洲、中东、东南亚、大洋洲、非洲等30多个国家和地区。公司并购常州天马集团，进一步扩大玻纤增强热固性树脂及辅料、玻纤增强复合材料的生产业务，积极扩展横纵向产业链。通过内生式发展及外延式并购做强做大公司业务。
    玻纤制品：传统优势业务稳健增长，贸易战影响可控
    公司短切毡优势明显，稳定增长，受益汽车轻量化：公司拥有短切毡生产线12 条，产能8 万吨左右，公司2018 年短切毡销量增速预计在15%左右。常规短切毡主要用于采光瓦、冷却塔、化学品储藏罐、FRP 管道、洁具、船体和甲板以及车厢板等；低克重短切毡主要应用于汽车顶棚等。根据OCV 的统计，公司车顶毡在国内的市场占有率30-40%。根据公开资料查询，公司短切毡平均含税价在8000-9000 元/吨左右，其中低克重产品由于生产难度大，性能更好，因此价格较高在13000-14000 元/吨，最好的达到15000 元/吨，常规短切毡价格在7000-10000 元/吨。在环保趋严的大环境下，汽车轻量化将成为未来汽车行业发展的必然趋势。玻纤复合材料在同等条件下，其重量仅为钢体材料的1/3 左右，且性能上更占优势，是汽车轻量化的优质替代材料。未来在防撞梁等各方面的应用还有望拓展。受益于技改完成，玻纤纱成本的降低，公司短切毡业务毛利率有望显著提升。
    公司为湿法薄毡领域龙头，产能有望持续扩大：目前我国湿法毡市场规模占玻璃纤维行业总规模3%左右、且仍有部分高端产品仍依赖进口，而北美市场湿法毡市场规模占玻璃纤维行业总规模的30%、其应用领域更广。2018 年上半年公司湿法薄毡出货量增长，预计2018 湿法薄毡总销量将稳步增长，2019 年可能扩增一条产线。目前公司在湿法薄毡市场市场率为40%-50%，属国内龙头企业。公司将积极开拓新的应用领域，增加研发投入，加快技术创新突破，以打破国外技术竞争壁垒，进一步增强公司产品国际化竞争力。
    美国出口占比较小，成本有优势，贸易战影响目前可控：公司去年美国销售额为1200-1300 万美元，产品主要是短切毡和涂层毡。如果未来对公司产品征收10%的关税，对公司短切毡销量影响预计不大，因为公司短切毡成本较其美国竞争对手的优势较为明显，征收10%关税后，公司仍有成本优势。涂层毡由于单位重量附加值低运输成本较高，如果征收关税，成本优势预计将不再明显。
    玻纤纱：技改后产能扩张，成本大幅降低，迎业绩拐点
    公司 2017-2018 年完成了两座玻纤池窑的技改工作，截至 2016 年底，公司实际已拥有 13 万吨玻纤纱年产能，其中长海本部建有 3 万吨产能的一线和 7 万吨产能的二线，同时其子公司天马集团还有 3 万吨产能的玻纤纱生产线。长海本部的 3 万吨池窑于 2017 年 7 月 21 日开始冷修，已于 2018 年一季度末完成技改和扩建后点火投产，实际产能提升至 5.5 万吨左右，此次技改后预计将于 2026 年进入冷修期。同时，公司募集资金发起“原年产 70,000 吨 E-CH 玻璃纤维生产线扩能技改项目”，将本部的二线产能由 7 万吨扩建至 8.5 万吨。目前，这一项目也已经基本扩建完成，由于该项目并非新建，故 2020 年左右即需要冷修。所以经过 2017 年全年承压技改之后，2018 年公司玻纤纱生产线得到全面升级和扩产，若包括天马集团在内则总体产能已增长为 17 万吨，相比 2016 年底增幅达到 30.76%。技改后池窑成本大幅降低，成本下降的主要来源包括几个方面：第一，冷修技改之后公司采用了新的、国际领先的生产配方，但是变动不大，所以实现了在基本不改变配方成本的前提下提高生产效率；第二，池窑的熔化率有所提高，有利于进一步调整扩产；第三，池窑吨位提高，平均能耗下降，成本会有所摊薄。据测算，相比没有进行技改的天马集团 3 万吨池窑，技改后的池窑成本能降低 700-1000 元/吨。
    大手笔回购显示公司信心：
    2018年2月23日公司公告拟以不超过人民币1亿元，且不低于人民币5,000万元的自有资金回购公司股票，用作公司股权激励或者员工持股计划。截至 2018 年 7 月 6 日，公司累计回购股份数量 931 万股，占公司总股本的 2.19%，最高成交价为 11.96 元/股，最低成交价