改革初现成效，获利能力仍有提振空间。我们认为公司Q2 获利能力大幅度提升，主要原因在于：1.原材料价格下跌，毛利率剪刀差显现。2.收入规模的增长带来的费用摊销的降低。3. 改革显现成效，成本控制水平上台阶。基于这三点原因，随着公司收入规模的扩大，获利能力仍然具有提升空间。
    投资建议：公司是低压电器杰出民族品牌代表，进口替代空间大，预计公司2018-2020 年净利润分别为2.55/3.38/4.29 亿元， EPS 分别为0.32/0.43/0.54 元，对应8 月2 日收盘价PE 分别为20.41/15.37/12.13 倍，维持审慎增持评级。
    风险提示： 1、宏观经济增长放缓，可能会影响公司收入；2、原材料价格快速上涨可能降低公司毛利率；3、外资品牌的竞争压力。