参考预案，资金投向主要为信用业务、固收投资、增加对全资子公司的投入及强化信息系统建设。
    定增将显著增强公司资本实力
    18H1 公司净资本排名行业第8，此次募资后预计将上升至行业第4，市场地位再上层楼。目前去杠杆、严监管环境下，定增完成将有利于公司替换高成本融资工具、优化资产负债表结构，助力业务规模扩容。
    阿里、苏宁入股，有望助力公司强化财富管理布局
    公司此次定增意在引进战略投资者、优化股东结构，本次发行后阿里、苏宁持股比例分别达到3.25%、3.16%，公司市场竞争力有望进一步提升。
    腾讯入股中金、阿里入股华泰，预示在牌照管理日渐严格背景下，互联网巨头产业卡位、流量兑现将采取入股头部券商的方式。华泰经纪业务份额稳居首位，并持续加强财富管理领域业务线布局，截至18Q1 末，阿里中国零售平台的年度活跃消费者达到5.52 亿，华泰17 年末客户数为1200 万，互联网巨头入股打开华泰在财富管理及金融科技领域的想象空间。
    投资建议：持续看好公司在财富管理领域的先发优势
    行业层面：当前券商资产端压力有所缓解，处于估值底部的券商板块对资产质量变化较为敏感，有望迎来估值修复。
    公司层面：1）定增落地+阿里入股，公司在同业中的金融科技优势将进一步巩固；2）公司经纪业务份额稳居行业首位，持续加强财富管理领域业务线布局，如打造优质移动客户终端、强化投顾团队建设、完善公募基金产品线、收购AssetMark 拓展业务平台等，持续看好公司在财富管理领域的先发优势。
    公司定增完成后总股本由71.63 亿股增至82.52 亿股，预计2018-19年每股净利润1.32、1.41 元，18 年末BVPS 为13.27 元，对应2018-19年PE 为11、10 倍，18 年末PB 为1.09 倍。
    风险提示：市场成交金额进一步下滑；公司股票质押业务质量低于预期；固收投资受到信用违约事件负面影响等