对此，我们点评如下：。
    评论：
    受益美元升值，汇兑收益成为净利润增长主要动因。公司18Q2 营收37.30亿元，同比增11.03%，环比增6.21%；归母净利2.99 亿元，同比增67.80%，环比增33.29%，主要受益于18Q2 美元兑人民币汇率上涨5.6%所带来的汇兑收益。公司泰国三期项目于3 月启动，新增投资折合人民币2.04 亿元（以外币计价），期末持有美元货币净资产2.11 亿美元。18H1 公司实现汇兑收益2013 万元，相比上年同期汇兑损失6711 万元，净增8724 万元。若扣除汇兑损益对净利润产生的影响，公司17H1 扣汇兑后税前利润为5.431 亿元，18H1 为5.434 亿元，同比仅增0.05%。
    销量回暖稳定营收增长。公司18Q2 销售轮胎1325.45 万条，同比增16.07%，环比增7.20%；18H1 公司轮胎销量合计2561.92 万条，同比增7.75%。同期公司轮胎平均售价为280.19 元/条，同比仅增0.22%，销量提升成为营收增长的主要推力。需求端看，根据中汽协统计数据，上半年我国乘用车销量1177.5 万辆，同比增4.64%，市场走势平稳；供给端看，荆门生产基地以及泰国三期项目的启动扩充公司产能，奠定上量基础。受益于良好的市场开拓能力，公司销量回暖。
    原材料价格走低稳定毛利率，费用率边际略升。18Q2 公司轮胎销售均价278.66 元/条，同比降4.17%。但由于公司生产主要原材料天胶18Q2 价格中枢回落至10500 元/吨左右，主要原材料合计加权均价同比下降9.61%，成本大幅回落使得公司18Q2 毛利率达23.52%，同比增2.27pct；18H1毛利率23.83%，同比增1.71pct。公司销售及管理费用率呈现边际略升，Q2 销售、管理费用率分别为6.16%/7.14%，环比增0.28/0.64pct。18H1销售、管理费用率分别为6.02%/6.83%，同比增0.69/0.61pct。
    风险因素：原材料波动风险；贸易摩擦加大；产能释放不及预期；市场拓展低于预期。
    维持“买入”评级。公司产能稳步扩张，销售数据符合预期，我们长期坚定看好公司的产能布局与品牌建设，作为配套先行者有望率先跻身国际二线品牌。维持2018-2020 年EPS 预测为1.06/1.44/1.92 元，维持目标价25.元及“买入”评级。