维持“审慎增持”评级。玲珑轮胎 2018 年中报业绩同比较快上升。上半年内公司轮胎销量同比稳健增长，加之原材料价格同比有所下降，带动公司收入及盈利能力均有所提升。此外，受益二季度人民币贬值，上半年汇兑实现净收益（上年同期汇兑出现净损失），对业绩也有一定影响。
    玲珑轮胎是国内半钢胎领军企业，也是国内极少数已打入通用、大众等合资品牌整车供应链的轮胎生产商之一。公司着力推进“5+3”基地布局，当前广西玲珑、荆门基地新产能建设稳步推进，欧洲、美国基地筹建工作有序进行；随着新产能建设及下游客户开拓的逐步推进，公司未来有望成为国内半钢胎领域的绝对龙头，市场份额有望持续扩大。我们维持公司2018-2020 年 EPS 分别为 1.08、1.27 和 1.46 元的预测，维持“审慎增持”评级。 
    风险提示：轮胎行业景气度大幅下行，原材料价格大幅上涨。