7 月31 日公司发布2018 年半年度业绩快报，2018H1 营业收入42.86 亿元，同比+11.25%；归母净利润4.65 元，同比+37.13%；扣非归母净利润3.03 亿元，同比+18.87%，符合市场预期。公司业绩稳健增长，主要原因：（1）锂电池材料产销量提升带来业绩稳健增长；（2）新能源汽车业务引入战略投资者，业绩提升，亏损同比收窄；（3）出售所持有的宁波银行股票及收到洛阳钼业现金分红，投资收益增加。
    投资收益贡献利润增长。公司上半年投资收益2.60 亿元（其中Q2 为2.2 亿元），主要为出售所持有的宁波银行股票及收到洛阳钼业现金分红，上半年投资收益占公司利润总额的41.73%，拉动归母净利润同比+23.27%，为3.15 亿元。单季度来看，公司Q2 单季度营业收入24.72 亿元，同比+6.82%；扣非归母净利润1.89 亿元，同比+6.90%，较2017 年及2018Q1 增长率有所提升。
    分时租赁引入战投，新能源汽车业务亏损收窄。2017 年公司新能源汽车业务亏损1.8亿元，对公司业绩造成一定压力。2017 年分时租赁业务启动Pre-A 轮融资，引入战略投资者后，控股子公司对分时租赁实施主体云杉智行的持股比例降至42.5%，不再纳入公司合并范围，新能源汽车业务亏损收窄，未来公司新能源汽车业务有望大幅改善。
    锂电材料综合供应商，助力公司业绩稳健增长。公司近两年在逐步剥离非核心业务，聚焦锂电材料业务，打造锂电材料综合供应商。其中，正极材料方面，公司正极材料主要产品为钴酸锂和三元材料，下游客户资源优质，主要包括ATL、BYD、LG 等国内外电池业巨头，现在高镍三元材料技术已突破，有望逐步扩大622、811 等产品市场份额。负极材料方面，公司人造石墨出货量全国第一，未来年产10 万吨负极材料一体化项目如期进行，规模效应将大幅降低公司成本，未来负极材料业务对公司业绩贡献有望显著提升。电解液方面，去年亏损-2,188 万元，随着公司今年重新调整市场战略，经营趋向改善，全年有望减亏。
    风险因素：新能源汽车产销不及预期；原材料价格大幅波动。
    盈利预测及估值：维持公司2018/19/20 年EPS 预测分别为0.75/0.90/1.06 元，公司当前价18.14 元，分别对应2018/19/20 年24/20/17 倍PE。公司作为锂电池材料龙头，规模优势明显，客户资源优质，高端产品领先，且逐步完善产业链环节布局。随着未来新能源汽车放量，公司有望进入高速成长期，维持“买入”评级，继续推荐。