我们看好公司2018 年全年业绩增长并对未来展望乐观
    首先，运动休闲行业景气度高，公司是国内高尔夫服饰细分领域龙头，行业地位稳固。近年业绩增速持续加快，2016、2017 和2018H1 营收增长11.73%、25.23%、36.50%，净利润增长7.64%、31.74%、45.84%。且渠道数量增长远低于营收增长，主要来自同店贡献。其次，公司于2017 年推出度假旅游系列新品，产品定位于追求高品质旅行生活的高端消费人群。考虑到该细分行业目前并无知名品牌，看好公司充分发挥其在细分领域运营品牌的优势，打造成为公司业绩新的增长点。最后，公司员工持股计划于2018 年1 月31 日完成购买，占公司已发行总股本的1.59%，成交金额合计为9997.73 万元，成交均价约为59.05 元/股（除权除息后34.15 元/股）。能够更好的激励公司管理层以及员工，保障公司未来持续健康增长。
    18-20 年业绩分别为1.40 元/股、1.87 元/股、2.46 元/股
    根据业绩快报，我们小幅上调了公司直营门店2018 年和2019 年的同店增长。公司目前股价对应2018 年市盈率28 倍。维持“买入”评级。
    风险提示
    零售业态变化的风险。度假旅游系列推广不及预期的风险。国外高尔夫品牌竞争的风险。高尔夫行业相关政策变动的风险。