2、下半年展望：集成电路、LED持续高增长，面板蓄势待发：公司集成电路领域的刻蚀机、PVD、氧化炉、清洗机等多种型号的产品在中芯国际、华力微电子、武汉新芯、长江存储等企业处已通过验证并批量发货；除此之外，公司的14nm刻蚀机、PVD、ALD等在客户端验证顺利，将助力公司在成熟制程及先进制程方面实现全面布局。随着晶圆厂建厂潮的持续，公司业绩将加速释放。建议关注华力微，长江存储，中芯国际等厂商处的订单情况，燕东微电子预计于下半年扩产，届时北方华创的8寸成熟设备也将贡献业绩。
    LED方面，各大芯片厂中，除三安光电上半年在持续稳定扩产外，华灿光电，聚灿光电，兆驰等厂商的产线扩张更多落在下半年。公司下半年LED板块的业绩表现值得期待。
    面板设备方面，公司上半年虽订单落地不多，但目前已切入京东方产线，提供UV固化炉、清洗机、移载传送设备等设备。北方华创12英寸刻蚀机、PVD及立式退火炉获得国显光电及视涯显示的批量采购订单，标志着北方华创成功突破Micro-OLED显示业务。面板设备业务下半年有望爆发。
    给予“审慎推荐-A” 投资评级：半导体产业向大陆转移趋势确定，据SEMI预计，2018年半导体制造设备的销售额为627亿美元，同比增长10.8%；其中中国市场规模为11.81亿美元，同比增长43.5%。2019年，全球半导体制造设备的销售额为675.8亿美元，而中国市场规模进一步扩张至17.32亿美元。
    在国家政策和资金扶持的大背景下，北方华创作为中国半导体高端设备龙头，将深度受益将深度受益建厂潮带来的国产设备发展机遇。公司上半年业绩符合预期，在手订单饱满，未来伴随着晶圆厂的持续落地，还有较多的潜在订单待确认，我们后续会持续跟进。维持公司2018-2020年的EPS至0.49/ 0.73/ 1.21元，对应PE分别为106.2/ 72.8/ 44.4倍。
    风险提示：晶圆厂建厂力度不及预期；新设备开发进展不及预期。