二季度环比大幅改善，看好全年业绩增长。根据公司发布的半年度业绩快报，今年二季度公司实现营业收入21.08 亿元，较一季度的14.77 亿元增长42.72%；二季度归属于上市公司股东的净利润2.98亿元，较一季度的1.67 亿元增长78.44%，业绩环比大幅改善。公司作为军用连接器的龙头企业，充分受益国防信息化建设的加速推进，军品订单有望在下半年出现快速增长。目前公司正逐步从电子元器件向集成化产品发展，集成化产品的价值量相对于连接器单品有大幅提升，将为公司打开更为广阔的市场空间。民品业务方面，随着5G 建设高峰的到来和新能源及电动车线缆总成产业化项目的投产，我们认为公司能够完成甚至超过71 亿收入的经营目标，全年业绩增长无忧。
    可转债项目顺利过会，募投项目前景广阔。根据7 月17 日发布的公告，公司本次公开发行A 股可转换公司债券申请已经获得证监会审核通过。申请人公司本次发行可转债拟募集资金13 亿元，6.1 亿元用于新技术产业基地项目，3.4 亿元用于光电技术产业基地项目（二期）。其中，新技术产业基地项目预计新增连接器及组件类产品约366.17 万套/只，预计新增销收入13.75 亿元；光电技术产业基地项目（二期）预计新增连接器及组件类产品约457.8 万套/只，预计新增销售收入10.03 亿元。我们认为，募投项目有利于促进公司的军用技术向民用技术转化，逐渐形成新的业绩增长点。
    盈利预测与投资评级：我们预计公司2018-2020 年的净利润为10.23 亿元、12.03 亿元、14.02 亿元，EPS 为1.29 元、1.52 元、1.77元，对应PE 为33 倍、28 倍、24 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：军品订单不及预期；新能源车行业景气度下降；新业务拓展不及预期。