其中2018Q2 实现归母净利润12.02-14.52 亿元，同比增长301%-384%，环比增长38%-67%。
    公司是江西省区域性板材龙头企业。公司隶属于江西省国资委，具备年产量1000 万吨钢材产能，在现有钢材品种中，板材产能达到70%，是以板材为主的钢铁企业。
    二季度钢价上涨，其中板材价格上涨明显。2018 年第二季度热轧板卷价格相对于2017 年平均价格上涨9.02%，中板价格上涨约16.39%，相比于螺纹及线材价格上涨幅度更高。公司钢材中约有25%左右为热轧板卷，24%左右的中厚板，二季度的钢材价格上涨利好公司业绩提升。
    公司多途径实现降本增效。生产经营方面，公司优化组织生产、充分释放产能产线；销售管理上，强化供销与物流管理，全流程降本增效；内部管理则深化内部管理改革，提升综合管理水平，总体上提质增效明显。此外公司还制定了“10532”工程，提出将在两年内实现降本增效200 元/吨钢；公司煤气高效发电项目预计年均减少外购用电约3.76 亿元，进一步降低公司成本。
    我们预计 2018 年下半年钢企盈利仍旧可以保持中高位。考虑到第三季度为钢铁传统淡季，叠加贸易战升级预期、棚改货币化变动等影响，我们预计三季度需求将呈现震荡下行格局，但是由于供给侧改革实际去除较多产能，钢铁行业供需格局已有较明显改善，产能利用率维持高位，因此我们认为下半年钢价即使震荡下行也不会出现大幅回落。加上我们预期唐山限产以及采暖季仍将继续限产，下游企业将会提前备货，平滑原本的季节周期，因此我们认为2018 年全年钢价将可以维持在较高水平。考虑到原料端铁矿石与焦炭价格受供需影响不会出现大幅上涨，我们认为2018 年下半年钢企盈利仍旧可以保持中高位。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2018-2020 年可实现归母净利润41.22、37.69、34.51 亿元，对应EPS 为1.29 元、1.18、1.08 元。按照7 月20 日收盘价6.42 元计算，对应PE 分别为4.98 倍、5.44、5.94 倍。可比公司2018年对应PE 为5-8 倍，我们给予公司2018 年5-6 倍动态PE，合理价值区间为6.45-7.74 元，给予“优于大市”评级。风险提示。供给侧改革不及预期，钢价下降过多；公司降本增效未达预期；行业波动性仍存。