根据公司公告，上半年预计实现归母净利润6902.58 万元-8495.49 万元，同比增长30%-60%。三方面因素导致公司归母净利润出现变动：（1）上半年受光纤通信、半导体、军工等行业的市场需求增长，相关领域收入较上年增长。（2）2018 年上半年度母公司所得税税率由去年同期25%变更为15%，所得税同比下降。（3）非经常性损益对2018 年半年度的利润影响为615.86 万元，去年同期的影响金额约为295.44 万元。
    公司技术壁垒优势明显。在半导体配套领域，公司是国内仅有的一家通过国际三大半导体原产设备商认证的石英材料企业；在航天航空领域，公司是全球少数具有石英纤维量产能力的制造商之一，具有独家军方供货资质；在光学领域，公司是国内仅有的可以生产大规格光掩膜基板、高精密光学石英材料的厂商，成功研发出G8 代光掩膜基板，打破了长期以来国外垄断的局面。
    受益“军民融合”战略，公司石英纤维业务将快速增长。“十三五”期间，国防建设快速增长，“军民融合”战略将带来军工行业的大发展。公司生产的石英纤维是航空航天领域不可或缺的战略材料，公司是全球少数几家具有石英纤维批量产能的制造商之一，也是国内航空航天领域用石英纤维及制品的主导供应商。国防建设的快速发展，必将带动石英纤维的增长。
    投资建议：军民市场均进入高增长期，维持买入评级
    基于公司产品销售前景和市场空间，我们预计公司2018-2020 年净利润分别为1.67 亿元、2.14 亿元、2.62 亿元，EPS 分别为0.56 元、0.71 元、0.88元，对应PE 分别为25.1 倍、19.6 倍、16.0 倍。结合公司市场龙头地位和行业稀缺性，以及下游产业需求增长，我们维持公司“买入”评级。
    风险提示： 1. 政策变动不及预期；
               2. 市场需求增长不及预期。