增长的主要因素表现在：1）2018 年上半年公司受益于光纤通信、半导体、军工等行业市场需求的快速增长。2）公司2017 年末高新技术企业资格的获取，使得公司所得税率由去年同期25%变更为15%，所得税同比下降。简单回测税率一致下的同比口径，则今年上半年净利润同比增速为14.7%~41.2%，增速中值为27.9%，高于去年同期增速，业绩增长加速逻辑得到验证。
    2、下游多领域市场需求驱动奠定成长基础，拓展加工领域打开行业天花板
    电子信息、光学光源、航空航天等下游多领域的市场对高性能石英材料的需求持续旺盛，尤其在电子信息领域，半导体用石英材料增长趋势明显。公司继2011 年通过TEL半导体材料认证后，又加强了与LAM、AMAT 的合作，通过产品认证的规格不断增加，目前已达到20 余种，不断稳固公司在国内半导体配套石英行业的领先地位。我们认为，未来在产能持续扩张的基础上，下游多领域的市场需求将带动公司收入的快速提升，奠定未来成长基础。此外，公司通过收购上海石创向毛利率更高的深加工领域拓展，积极开拓高精度光学加工和半导体市场，打开向下游延伸的空间。突破公司原有石英材料的市场局限，打开行业天花板，对应行业规模进一步拓展到80-100 亿。
    3、投资建议：稳健白马雏形初现，低估值成长加速，继续维持强烈推荐评级
    受益于下游多领域高景气推动和深加工领域的拓展，公司业绩有望加速增长。预计2018-2020 年净利润分别为1.62 亿、2.18 亿、2.93 亿，对应PE 分别为0.54 元、0.73元、0.98 元，对应当前股价PE 分别为25x、19x、14x，维持公司“强烈推荐-A”的投资评级。
    风险提示：产能释放低于预期、行业发展放缓、市场开拓受阻