BNI 于2017年9 月在美国推出了首款超声成像产品Butterfly iQ，可以实现单个手持式超声探头对全身多个部位、多种临床需求的操作。参考GE 类似产品Vscan 的成功，价格更为便宜的Butterfly iQ 下游需求预计非常旺盛。通过投资BNI，公司将获得中国（包括港澳台）的商业化权利，进一步增强器械板块的实力，同时也将获得8%左右的年度股息（非累积）。
    Gland 具有丰富ANDA 储备，国内上市进展有望加快。Gland Pharma共有超过35 个ANDA，其中去年获批17 个ANDA 品种（29 个规格），处于审评中的品种超过100 个，预计每年新获批10-20 个ANDA，较国内制剂出口企业显著领先。Gland 目前客户主要来自欧美等法规市场及非法规市场，并没有产品在中国销售。已获批的ANDA 中，阿加曲班，卡铂、卡泊芬净、右雷佐生、依托咪酯、左乙拉西坦、万古霉素等均是国内市场空间大、竞争格局良好的重磅品种。无论是印度仿制药进口注册的进度加快，还是Gland 将技术转移给复星旗下其他子公司并由后者在国内注册，Gland 的发展空间将进一步打开。
    公司研发即将步入收获期。公司过去10 年中有7 年研发投入位居A 股医药板块前2 名，研发管线深厚。预计2018Q3 实现利妥昔单抗类似药（首仿）的上市，2019 年迎来赫赛汀单抗类似药（首仿）、CAR-T（大概率国内首个上市的CAR-T）、三代胰岛素及阿达木单抗类似药（或2020 年初上市，有望冲击首仿）的上市，2020 年迎来贝伐珠单抗类似药（转移性结直肠癌首仿）上市，以上品种均为市场规模10 亿元以上的重磅炸弹（利妥昔单抗、曲妥珠单抗、CAR-T 的市场空间有望突破20 亿元）。
    风险因素。药品研发失败风险；药品招标降价。
    维持“买入”评级。预计随着国控业绩的逐步恢复和公司在研产品的逐步上市，公司业绩有望逐季提升，维持公司2018/2019/2020 年EPS 预测1.51/1.76/2.08 元。参考可比公司估值并考虑A/H 股估值差异，给予公司2018 年35 倍PE（H 股32XPE），对应目标价52.85 元（H 股56.85港元），维持“买入”评级。