今年以来，Silex 继续保持火爆状态，MEMS 工艺开发及晶圆制造业务在手订单、产能及利用率、净利率等均达到近年来的最好水平。我们预计公司上半年MEMS 贡献利润将超4000 万，下半年仍将保持高盈利水平。
    MEMS 龙头地位凸显。MEMS 产品工艺复杂，产品多样，设计企业必须与工艺开发及代工厂合作才能开发出实际产品。Silex在MEMS 领域深耕18 年，工艺及技术全球领先，众多国际高科技企业是其客户。国内新建产线将改善其产能不足状况，使得公司无论在技术上还是规模上均领先，为物联网到来打好坚实基础。
    导航及航空电子盈利情况亦比去年同期更佳。军改落地，惯导业务新订单逐渐落实，航空电子今年仍保持高速增长状态，预计下半年导航及航空电子盈利能力将会更佳。
    国家加大半导体产业扶持力度，公司作为MEMS 领域佼佼者将优先受益。Silex 是全球领先的MEMS 制造企业,我们预计国家集成电路基金将把公司作为MEMS 核心企业进行扶持，通过资金等方式支持公司自主建立国内生产线，对Silex 的国际领先技术进行吸收，逐步培养国内的MEMS 工程、技术与管理团队，以完善国内MEMS 产业链。
    盈利预测与评级：我们预计 2018-2020 年净利润1.51/2.98/4.27亿元，预计公司将在2018 年完成增发，对应 PE 53.4/27 /18.9倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    军工订单延后，MEMS 业务增速下滑。