评论：
    维持增持评级：维持公司目标价 24.27 元/每股，维持公司 18~19 年    EPS 分别为 1.74/2.26 元，对应 PE 为 6.4/4.9 倍。
    结算继续小步走，销售保持高增长。一方面，2015 年~2016 年公司的半年度营收增速分别为 25%、30%，保持着较快结转。但到 2017 年结算变缓，当年半年度结算首次变负增长（-1%）。从 2018 年开始公司又加快结算进度，首先营收增速从 2017 年的-5.45%提升到一季报的+12.40%，上半年又实现营收增速+9.90%，表明其结算节奏在加快，符合预期，因此预计全年收入增速将在+30%左右。另一方面，公司今年上半年已实现签约金额 2153.1 亿元，同比增长 46.86%，增速在龙头企业里也是靠前，为以后年度的业绩增长奠定基础。
    区域毛利率继续回升，投资收益继续增加。因结转项目毛利率同比提高且投资收益增加，公司的利润总额同比增长 23.39%，归母净利润同比增长 14.90%。首先公司从 2017 年开始区域结转毛利率开启修复，目前来看区域毛利率保持继续回升的态势；其次，因为土拍市场对自有资金的高要求以及今年以来一直在收紧房企拿地端融资，因此市场上合作拿地的形式已成主流，未来公司的投资收益也将继续增加。不过，需注意的是目前公司半年度加权平均 ROE 处于下降通道，加权平均 ROE 从 2011 年半年度的 9.13%下降到 2018 年半年度的 5.85%，同比 2017 年的 6.17%降低了 0.32%。
    风险提示：2018 年半年度业绩快报主要指标可能与公司 2018 年半年度报告中披露的数据存在差异，预计差异幅度不会超过 10%。