点评
    2018H1 公司归母净利润同比大幅增长，一方面是通过医保谈判纳入国家乙类医保的多种靶向药快速放量，国内肿瘤靶向治疗市场迎来高速发展，进而带动肿瘤精准医疗分子诊断细分市场快速发展；另一方面是公司2018H1 非经常性损益较去年同期增加约840 万元。剔除非经常性损益影响，预计公司2018H1 扣非净利润约为5,800 万-6,000 万元，同比增长36%-41%，明显高于一季度31.80%的增速，公司业绩增长向好。
    组织+液体活检全面布局，积极开拓国际市场。目前我国鼓励创新药研发并加速进口药上市，实施抗肿瘤药零关税及医保目录动态调整，推动肿瘤靶向治疗与伴随诊断市场快速增长。公司已上市18 种组织活检试剂，涉及EGFR、KRAS、ALK、ROS1 等多种基因位点，涵盖肺癌、结直肠癌、黑色素瘤等主要癌种，未来发展空间值得期待。此外，公司于2018 年1 月国内首家获批EGFR 液体活检试剂盒，市场先发优势明显；并有基于NGS 的癌症多基因突变液体活检试剂盒处于特别审批程序，BRCA1/2 基因突变检测试剂盒处于注册发补阶段，有望成为公司新的业绩增长点。公司是阿斯利康、辉瑞、默克等跨国药企在中国大陆的靶向诊断合作伙伴，同时还积极开拓国际市场，ROS1诊断试剂盒成功进入日本医保，成为全球首个克唑替尼伴随诊断试剂。
    维持“买入”评级：预计公司2018-2020 年EPS 为0.94 元、1.36 元、1.88元，对应PE 为71 倍、49 倍、35 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：产品降价风险，产品研发及销售渠道开拓不及预期等