报告期内公司销售规模持续扩大，业绩实现较高增长，2018Q1公司综合毛利率92.46%、净利率28.09%，盈利水平基本保持稳定，符合市场预期。 
    核心竞争优势明显，终端把控力强。预计报告期内公司EGFR、ALK等产品继续保持稳健增长，KRAS、ROS1增速仍较为迅猛，且未来随着相应靶向药治疗渗透率的提升，核心产品仍有明显提升空间，且公司持续推广多联检测试剂产品，差异化竞争的优势明显，"直销为主、经销为辅"的模式也强化了对终端市场的把控。此外，公司在国际化合作方面走在市场前列，是多家跨国制药公司肿瘤精准医疗的合作伙伴，公司已对未来3-5年可能上市的肿瘤靶向新药配套诊断进行了全面储备，确保了中长期的新品种领先优势。 
    获批首个EGFR液体活检产品，具备里程碑式意义。目前公司的Super-ARMS EGFR是我国首个以伴随诊断试剂标准获批的液体活检产品（ctDNA），用于临床检测晚期非小细胞肺癌（NSCLC）患者血液ctDNA中EGFR基因突变状态，筛选适合接受一代至三代EGFR靶向药物治疗的患者。考虑到液体活检本身的无创、实时的显著优势，同时新版医保目录及谈判目录的执行（共计有三款肺癌靶向药纳入）也将提高EGFR检测渗透率，预计未来该款产品有望成为肿瘤基因检测领域的"爆款"。 
    费用率略有提升，销售回款良好。2018Q1公司期间费用率同比提高3.06个百分点至64.47%，其中：由于当期市场推广和服务费的增加公司销售费用率同比提高了8.81个百分点；由于外币汇兑损失的当期增加公司财务费用率同比提高2.99个百分点；同期公司管理费用率同比下降了8.74个百分点。此外，2018Q1公司资产减值损失同比下降38.03%，主要系当期销售回款较好、计提坏账准备减少所致。 
    风险因素。产品价格维护不达预期，行业竞争加剧，新品种研发不达预期。 
    盈利预测、估值及评级。公司2018年一季报业绩符合预期，作为A股唯一专注肿瘤伴随诊断的创新企业，市场份额和先发优势突出，后续Super-ARMSEGFR液体活检产品的爆发性明显，维持公司2018-2020年EPS预测1.83/2.65/3.65元，对应PE 59/41/30倍，维持"增持"评级。