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>> 广发证券-华东医药(000963)筹划收购海外医美产品公司,协同宁波子公司打造医美业务-180710
上传日期:   2018/7/10 大小:   678KB
格式:   pdf  共6页 来源:   
评级:   买入 作者:   罗佳荣,吴文华
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公司应在不晚于2018 年8 月2 日下午5 点(伦敦当地时间),就是否意向出资收购目标公司股权发布明确公告。
    Sinclair Pharmaplc 为主营美容类产品的上市公司
    Sinclair Pharmaplc 为伦敦AIM 证券市场上市公司,总部位于伦敦,在全球拥有7 家分公司,产品销往全球55 个国家和地区,公司的核心产品为美容类的产品提拉线、皮肤填充剂、玻尿酸等。2017 年营业收入4530 万英镑,同比下降0.42%,实现扣非后归母净利润-4 万英镑,相比前几年,盈利情况有明显改善。
    有望协同宁波子公司,打造更强的医疗美容业务
    据德勤数据显示,中国目前医疗美容市场规模上千亿,并且保持快速增长的趋势。华东医药宁波子公司代理的伊婉,目前处于快速成长的阶段,但是产品相对单薄,本次如果收购Sinclair Pharmaplc 成功,有望扩充产品梯队,打造更为强大的医疗美容产品业务。
    盈利预测与投资评级
    公司内生产品保持稳定增长,在研的产品管线逐渐丰富,外延方面存在扩张的可能性。我们预计公司18-20 年EPS 分别为1.52 元/1.87 元/2.31元,对应EPS 分别为30/25/20 倍。公司创新和国际化业务值得期待,给予“买入”评级。
    风险提示
    外延并购不确定性的风险;泮托拉唑等核心产品招标降价;海外业务扩展不利。
    
 
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