2018 年重卡仍保持高景气度，尽管物流运输类重卡累计增速下滑，但工程类重卡仍保持快速增长。前6 月，重卡累计实现销售67万辆，同比增15%。预计全年重卡销量有望达100 万台。陕汽集团在工程累重卡领域保持传统优势，前6 月累计销售9.8 万台，同比增12%。
    2、潍柴动力拥有重卡黄金产业链，核心动力总成充分受益重卡周期，产品利润显高弹性。潍柴拥有重卡黄金产业链：火花塞（湘火炬）——发动机（潍柴）——变速箱（法士特）——车桥（汉德车桥）——重卡（陕重汽）。受益于重卡行业高景气度，前6 月潍柴发动机排产量保持高位，销量保持两位数增长。潍柴重卡发动机市占率的上升得益于向福田供应发动机的增加。同时潍柴在非道路用发动机开始发力，抢占市场份额。
    3、深化整合布局，海外业务全面向好。收购全球第二大叉车巨头凯傲，拥有凯傲 43.26%的股权，凯傲公司2017 年实现营收79.79 亿欧元，同比增36.8%，净利润4.26 亿欧元，同比增73.3%。公司治理结构的改善以及激励机制到位，预计2018 年凯傲营收和净利润都稳步增长。德马泰克智能物流扎根于北美市场，凯傲叉车业务聚焦欧洲市场，北美业务主要由丰田叉车所垄断，未来德马泰克和凯傲两者将形成战略协同，有助于双方在北美和欧洲市场的开拓。
    4、 预计公司2018-2020 年，EPS 分别为0.97/1.07/1.19 元，对应PE 分别为8.2/7.4/6.7 倍，给予公司“推荐”评级。
    风险提示:重卡行业销量同比增速下滑，海外业务收购不及预期。