预计18/19/20年公司EPS为1.05/1.10/1.2元，对应PE为9.3/8.8/8.1倍，维持 "强烈推荐-A"投资评级。  
    行业势头正盛，看好下半年发展。1.销量持续提升，前五月重卡累计56万辆，同比15.2％，全年达百万无忧。2. 工程车需求持续滞后性兑现，物流车两点支撑（检查加严带来需求年中继续释放，物流总需求稳健上涨），物流车向上拐点即将到来。  
    公司塑造重卡黄金产业链，核心业务发动机量价齐升。1. 产品结构升级，业绩弹性加大。排量向上趋势明确，量价齐升带来盈利能力大幅提升，高产能利用率保证盈利能力远高于行业增速。2.客户结构稳定向上，产品竞争力强。公司大力投入研发，实现产品全系覆盖及国六全系储备。前五客户当前继续提升市场份额，拉动重卡发动机需求。3.塑造重卡黄金产业链，全球多元化布局。业务涵盖动力总成、整车、液压控制等，产业链完备。全球布局收购凯傲等公司，海外营收占比一半，有效抵抗行业波动。  
    中长期增长有保障。国六即将落地，国三产品面临淘汰。目前国三标准的重卡存量占比约60%，更新需求或达300万，届时重卡销量有望迎来高增长。此外公司中重型发动机在重卡外市场也大幅发力，消除周期风险。   
    风险提示：重卡行业不及预期，公司业务开展不及预期。